Evonik concluye el proceso de adquisición de PeroxyChem

Evonik concluyó con éxito la adquisición de la empresa norteamericana PeroxyChem por US$ 640 millones. Ello ocurrió después que el tribunal competente en Washington D.C. archivara el proceso abierto por la FTC, órgano federal de defensa del consumidor de los Estados Unidos. “Este es un gran día para Evonik”, afirmó Christian Kullmann, presidente de la Dirección Ejecutiva de Evonik. “En su sentencia, la Justicia confirmó nuestra percepción del mercado de H2O2 y, sobre todo, el fuerte foco en especialidades del portfolio de PeroxyChem. La adquisición libera oportunidades adicionales de crecimiento para nosotros, particularmente en el mercado de desinfectantes ambientalmente amigables”, concluyó el ejecutivo.

A fines de 2018, Evonik suscribió un acuerdo con One Equity Partners para la adquisición de PeroxyChem. Esta empresa fabrica peróxido de hidrógeno (H2O2) y ácido peracético (PAA) y tiene una posición favorable en el segmento de aplicaciones especiales con altos márgenes. Las autoridades de defensa de la competencia correspondientes fuera de los EE.UU ya habían aprobado la operación. No obstante, en agosto de 2019, la FTC inició un proceso a fin de impedir que se concretase la operación.

Bruce Lerner, CEO de PeroxyChem, está muy satisfecho con el final del litigio: “A pesar de las incertidumbres, pudimos presentar un desempeño sólido en 2019 y registramos un aumento adicional en ventas e ingresos en un ambiente económico desafiante. La combinación de los dos negocios permitirá que nuestros motivados equipos desarrollen soluciones todavía mejores para nuestros clientes”.

En 2019, PeroxyChem registró ventas por aproximadamente US$ 300 millones y un EBITDA ajustado superior a US$ 64 millones (2018: ventas de alrededor US$ 300 millones y EBITDA ajustado de cerca de US$ 60 millones). El desarrollo del negocio de peróxidos de Evonik también fue positivo en 2019. La estrategia adoptada en años recientes, con el objetivo de concentrar el foco de la empresa en especialidades, está impactando el negocio de forma cada vez más positiva. Obtuvimos una mejora en las utilidades y, especialmente, en el margen de EBITDA en 2019, lo que está perfectamente en línea con nuestra meta de entre 18 y 20%, establecida para la empresa como un todo.

Para cumplir las exigencias relativas a defesa de la competencia (antitrust), las instalaciones industriales de PeroxyChem en Prince George, Columbia Británica, Canadá, serán oportunamente vendidas. En el lugar se fabrican sobre todo productos de H2O2 tradicionales. La proporción de los ingresos de esa operación es insignificante, tanto para PeroxyChem como para Evonik.

“Reforzamos la posición financiera de Evonik mediante la desinversión de nuestra operación de metacrilatos el año pasado”, afirmó Ute Wolf, CFO de la empresa. “De acuerdo con lo planeado, ahora estamos invirtiendo una parte de los recursos en la expansión selectiva para actividades de altos márgenes, menos cíclicas, con una alta proporción de especialidades y un robusto flujo de caja libre”, complementó.

El mercado de H2O2 y PAA está beneficiándose de la tendencia por productos y soluciones sustentables. El peróxido de hidrógeno es un producto químico ambientalmente amigable y eficiente en recursos, que se degrada en oxígeno y agua durante el procesamiento. Por ese motivo, es uno de los productos químicos más puros y versátiles del mercado. La demanda es impulsada, sobre todo, por la búsqueda de desinfectantes sustentables. El negocio de H2O2 y PAA de PeroxyChem está centrado en los consumidores finales de las industrias ambiental, de seguridad alimentaria y semiconductores electrónicos, que tienen un carácter poco cíclico.

Frente a este escenario, PeroxyChem inauguró una planta de tratamiento de efluentes usando PAA en Memphis (Tennessee, EE.UU.) en 2019. Gracias a un acuerdo de suministro de largo plazo con la ciudad de Memphis, esa unidad presentará ganancias de carácter resiliente ya en 2020. El Capex para la planta fue totalmente consumido por PeroxyChem. Conforme acordado en contrato, la implementación completa y puntal de este proyecto aumenta el precio de compra inicialmente anunciado de US$ 625 millones a US$ 640 millones.

Como los dos negocios globales forman una buena y complementaria combinación, Evonik espera apalancar un nivel de sinergia inalterado de US$ 20 millones, especialmente en operaciones y logística, ampliación del portfolio de productos y lanzamiento de nuevas tecnologías. Las referidas sinergias deberán estar plenamente logradas hasta 2022.

El precio de compra (enterprise value), incluyendo las sinergias, corresponde a alrededor de 7,6 veces el EBITDA anual ajustado o 9,9 veces antes de las sinergias (con base en los datos financieros de 2019). La adquisición tendrá impacto positivo sobre las ganancias ajustadas por acción de Evonik y en el flujo de caja libre ya en 2020. PeroxyChem estará plenamente consolidada a la fecha tope del 3 de febrero de 2020.

El negocio adquirido será integrado al Segmento Resource Efficiency. La integración se realizará de forma inmediata.

El origen de PeroxyChem se remonta a más de un siglo atrás. La empresa, con su matriz en Filadelfia (Pensilvania, EE.UU.), emplea alrededor de 600 personas en todo el mundo. Sus ocho unidades de producción se ubican primordialmente en América del Norte, pero también posee instalaciones en Alemania, España y Tailandia. La línea de Active Oxygens de Evonik también cuenta con décadas de experiencia en la producción de peróxido de hidrógeno y productos similares. Con 13 unidades de producción alrededor del mundo, la empresa es una de las mayores fabricantes de dichos productos.